按：BitMEX創始人ArthurHayes昨晚賣掉了一個月前買入的96,628枚HYPE（價值510萬美元）。而在8月25日的WebX峰會演講中，他曾預測HYPE的漲幅將達到126倍。剛剛，ArthurHayes轉發其家辦Maelstrom的研究報告，解釋了為何拋售HYPE。編譯：金色財經。

Hyperliquid正經歷著史詩般的發展——其生態系統蓬勃發展，交易量創歷史新高，USDH競價戰更是成為Crypto歷史上最火爆的選美比賽之一。

然而，隨著王冠的落下，達摩克利斯之劍也隨之而來：HYPE即將面臨真正的考驗。

自11月29日起，2.378億枚HYPETokens將在24個月內線性解鎖。按每枚Tokens50美元計算，團隊解鎖金額高達119億美元，每月將有近5億美元的名義金額流入市場。

問題是什么？目前的回購水平只能吸收約17%的資金。這意味著每月有4.1億美元的供應過剩。市場是否已經消化了這些解鎖的規模？

下圖來自Maelstrom研究員LukasRuppert：

當鯊魚聞到血腥味時

你不可能吃掉Crypto巨頭的午餐，然后毫無挑戰地離開。商業就是戰爭，而大多數Crypto產品的半衰期歷來都很短——贏家會招來一大群“吸血鬼”式的攻擊。

競爭正在加劇，既有來自一線交易所的競爭，也有像lighter.xyz（Maelstrom投資組合公司）新競爭者。CZ提前兩個月推出Aster了？這或許并非巧合。

游戲開始了！