原標題：低風險DeFi之于Ethereum就像搜索之于Google

作者：Vitalik，Ethereum創始人；編譯：金色財經

長期以來，Ethereum社區中的一個重要矛盾就是：（i）應用程序能否帶來足夠的收入來維持生態系統的經濟性，無論這意味著維持ETH的價值還是支持個別項目；（ii）應用程序能否滿足吸引人們加入Ethereum的根本目標 。

從歷史上看，這兩個類別非常脫節：前者是NFT、Meme幣和一種由臨時或遞歸力量支撐的DeFi的某種組合：人們通過借貸來追逐協議提供的激勵，或者形成一個循環論證：“ETH之所以有價值，是因為人們使用Ethereum鏈買賣ETH并進行杠桿交易”。與此同時，非金融和半金融應用（例如Lens、Farcaster、ENS、Polymarket、Seer、隱私協議）也曾存在，而且它們令人著迷，但它們要么使用率很低，要么支付的費用（或其他形式的經濟活動）太少，不足以維持5000億美元的經濟規模。

這種脫節在社區中造成了很大的不和諧，而社區的很大一部分動力來自于理論上的希望，即某個應用能夠同時滿足這兩個條件。在這篇文章中，我將論證，截至今年，Ethereum已經擁有了這樣的應用“低風險DeFi”，它之于Ethereum就像搜索之于谷歌。低風險DeFi，目標是實現全球范圍內對有價資產類別（例如，具有競爭力利率的主要貨幣、股票、債券）的支付和儲蓄的民主化訪問。

DeFi黑客攻擊和損失依然存在。但它們正逐漸被推向生態系統的邊緣，那里的用戶更具實驗性和投機性。一個穩定的應用核心正在形成，并且被證明非常穩健。無法排除的尾部風險仍然存在，但傳統金融(Tradfi)也存在這種尾部風險——鑒于全球政治不穩定加劇，對全球許多人來說，傳統金融的尾部風險現在大于DeFi的尾部風險。從長遠來看，成熟的DeFi生態系統的透明度和自動化執行將使其比傳統金融更加穩定。

哪些“非銜尾蛇”用戶認為這一切有意義？基本上，就是那些希望進入全球市場購買、持有和交易主流資產，但又缺乏可靠的傳統金融渠道來獲取這些資產的個人和企業。Crypto并沒有持續創造更高收益的神奇秘訣。但它確實擁有神奇的秘訣，能夠讓全球現有的經濟機會無需許可即可獲取。為什么低風險DeFi在文化上與Ethereum社區的目標一致？

低風險DeFi有幾個優點，使其成為理想的選擇：

它通過使用大量ETH作為抵押資產，并支付高額交易費，在經濟上為Ethereum和ETH做出貢獻

它服務于一個明確而有價值且光榮的目的：實現全球無需許可即可訪問眾所周知的經濟互動和財富積累的正和機制

它不會給EthereumL1帶來不正當的激勵 （例如，為了追求HFT友好的效率而過度中心化，而這更適合L2）

這是一組非常好的屬性！

回到谷歌的類比，其激勵機制的一個主要缺陷是，廣告收入激勵公司盡可能多地從用戶那里獲取數據，并將這些數據保密。這違背了其歷史上更理想主義的努力所秉持的開源和正和博弈精神。這種不一致對Ethereum來說代價更高，因為Ethereum是一個去中心化的生態系統，因此Ethereum的任何活動都不能是少數人的幕后決策，而必須能夠成為一個可行的文化凝聚點。

收入來源不一定是Ethereum最具革命性或最令人興奮的應用。但它至少需要是某種不違反道德或不令人尷尬的東西。如果Ethereum生態系統最大的單一應用是政治Meme幣，那么你不可能一本正經地說你對它感到興奮，人們感到興奮的應該是正在積極地改變世界的東西。低風險DeFi旨在實現全球范圍內無需許可的支付和最佳的儲蓄機會，它是一種正在積極改變世界的金融形式，世界上很多貧困地區的許多人都可以證明這一點。低風險DeFi能演化成什么？

低風險DeFi的另一個重要特性是，它能夠與許多更有趣的未來應用自然地產生協同作用，或者可以發展成為這些應用。舉幾個例子：

一旦我們擁有一個成熟的鏈上金融和非金融活動生態系統（參見：Balaji的賬本概念），探索基于聲譽的低抵押借貸就變得有意義了 ，它有可能成為更強大的金融包容性引擎。我們今天構建的低風險DeFi以及我們今天構建的非金融魔法（例如零知識證明）都有助于實現這一目標。

如果預測市場變得更加成熟，我們可能會開始看到它們被用于對沖。如果你持有股票，并且你相信某個全球事件平均而言可能會導致股價上漲，而該事件的預測市場流動性強且高效，那么押注該事件是一種合理的統計對沖策略。預測市場和“傳統”去中心化金融（defi）在同一平臺上運行，將使此類策略更容易實施。

如今，低風險DeFi通常是為了更容易地獲取美元。但我們大多數人進入Crypto領域并非為了推動美元的普及。因此， 隨著時間的推移，我們可以開始推動生態系統向其他穩定的價值形式發展：一籃子貨幣、直接基于消費者價格指數的“flatcoin”、“個人Tokens”等等。我們今天構建的低風險DeFi，以及像Circles 和各種“flatcoin”項目這樣的更具實驗性的項目，都是為了使這一結果更有可能實現。

綜上所述，我認為，相比谷歌的搜索和廣告，更加注重低風險DeFi能讓我們更好地在經濟上維持生態系統，同時保持文化和價值觀的一致性。低風險DeFi已經在支撐Ethereum經濟，它甚至在今天也讓世界變得更加美好，并且與Ethereum上許多正在構建的實驗性應用具有協同效應。這是一個值得我們所有人引以為豪的項目。