來源：GalaxyResearch；編譯：AIMan@金色財經(jīng)概述

7月30日，芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)的BZX交易所、納斯達克和紐交所Arca向美國SEC提交了19b-4表格，提議制定Crypto交易所交易基金(ETF)的上市標準，并加快公開交易的流程。自2024年首批BTC交易所交易產(chǎn)品(ETP)獲批以來，CryptoETF申請在過去一年中激增。據(jù)彭博行業(yè)研究的JamesSeyffert稱，目前有91份未決的CryptoETF申請，包括24種單個Tokens的申請以及指數(shù)基金的申請（完整列表見附錄）。這導(dǎo)致SEC的工作積壓，該機構(gòu)必須在新的資產(chǎn)類別中完成繁瑣的審批流程，而對于哪些應(yīng)該批準、哪些不應(yīng)該批準卻缺乏明確的規(guī)定。

19b-4申報文件是交易所等自律組織向美國SEC提交的一份文件，用于提議規(guī)則變更。提交后，將進入為期21天的公眾意見征詢期，SEC將在初始45天的期限內(nèi)決定批準、拒絕或延長審核期。SEC可將審核時間自提交之日起最多延長240天。這些提案的意見征詢期已于8月25日結(jié)束。初始批準截止日期為9月13日，最終批準的最長截止日期為2026年3月27日。

雖然美國SEC審批CryptoETP申請的周期歷來最長，但在本案中，擬議的規(guī)則變更將大大減輕該機構(gòu)面對海量且不斷增長的CryptoETP申請的負擔(dān)。再加上SEC對Crypto的態(tài)度更加友好，我們相信，美國SEC可能會在2026年3月的最后期限之前做出最終決定。傳統(tǒng)股票ETF快速通道規(guī)則

CryptoETF快速審批流程的需求在傳統(tǒng)股票市場已有先例，ETF市場也經(jīng)歷了類似的發(fā)行激增。2019年9月，美國SEC通過了第6c-11號規(guī)則（通常被稱為“ETF規(guī)則”），旨在使ETF的監(jiān)管框架現(xiàn)代化。該規(guī)則允許大多數(shù)符合標準化條件的ETF，例如每日投資組合透明度、創(chuàng)建和贖回組合的靈活性，以及在網(wǎng)站上全面披露資產(chǎn)凈值（NAV）、溢價/折價、買賣價差和持倉情況，從而根據(jù)1940年《投資公司法》運營，而無需單獨的豁免令。

該規(guī)則的通過徹底改變了ETF市場。此前，ETF發(fā)起人必須逐案申請并獲得豁免，這個過程可能需要數(shù)月甚至數(shù)年，而如今的CryptoETF行業(yè)正面臨著同樣的困境。ETF規(guī)則大幅降低了ETF發(fā)行所需的時間和成本。如今，上市的ETF數(shù)量甚至超過了個股數(shù)量。

條件3：XRP和SOL也可能符合條件，因為它們均在國家級交易所上市，且其標的Tokens的凈資產(chǎn)價值“不低于40%”。嚴格來說，這些ETF是追蹤XRP和SOL合約的期貨ETF，但鑒于期貨追蹤的是Tokens的現(xiàn)貨價格，我們認為它們也可能符合條件。