作者：ZackPokorny，Galaxy；編譯：白水，金色財經(jīng)摘要

在我們的2025年Crypto和Bitcoin預測中，我們指出DAO（去中心化自治組織）將開始在其治理程序中試驗Futarchy。這一觀點基于Polymarket選舉市場的成功和規(guī)模，這證明了預測市場比中心化投票場所更準確、響應更快、更民主。我們已經(jīng)看到Futarchy取得了多項進步，人們對預測市場的興趣也日益濃厚。本文探討了Futarchy/DAO治理和鏈上預測市場的最新發(fā)展和現(xiàn)狀。Futarchy是什么？

Futarchy是一種治理體系，與民主一樣，它允許任何人表達自己的觀點；然而，它將制定目標的過程與評估實現(xiàn)目標的手段的過程分開。在傳統(tǒng)的民主制度中，選民通常會投出反映其價值觀和信仰的選票。當選民選擇候選人或?qū)φ哌M行投票時，他們通常會表達他們所重視的東西（例如公平、經(jīng)濟增長或社會正義）和他們認為最能實現(xiàn)這些價值觀的東西（基于他們對候選人能力或政策效力的評估）。這與Futarchy形成鮮明對比，在Futarchy中，個人根據(jù)自己的價值觀投票選擇目標，而預測市場（或“賭注”）則用于衡量實現(xiàn)這些目標的最有效手段。這有效地將評估部分與預測部分（即結(jié)果）分開。Futarchy的主要優(yōu)勢在于它利用金融市場和資產(chǎn)價格的預測能力來指導決策，參與者將真實的貨幣賭注放在他們的預測背后。這種以市場為基礎(chǔ)的方法將準確預測和嚴格分析的激勵結(jié)合起來，而免費投票箱投票通常無法做到這一點。鏈上預測市場的現(xiàn)狀

美國大選結(jié)束后，Polymarket在未決市場的持倉量（應用程序上活躍市場的持倉價值）大幅下降，從高峰時的5.12億美元跌至今天的1.132億美元。雖然大量持倉量已從該應用程序撤出，但此后使用量一直保持穩(wěn)定，且高于大選前的水平。

Polymarket的一個顯著增長領(lǐng)域是應用程序上每月“初始化問題”（又稱市場）的數(shù)量。市場數(shù)量的增加，雖然擴大了可供下注的主題和事件，但也可能成為交易量和未平倉合約下降的一個因素，因為市場過度飽和會在活動減少時削弱少數(shù)集中市場的網(wǎng)絡(luò)效應。

Futarchy鏈上現(xiàn)狀

雖然Polymarket的活動已從選舉狂熱的高點中明顯回落，但其成功的慣性正在整個DAO治理中顯現(xiàn)出來。Futarchy在鏈上治理方面最受關(guān)注的領(lǐng)域集中在Solana，該概念的大部分討論和實施工作都由Solana社區(qū)和Solana鏈進行。除了Optimism在應用程序總價值鎖定上運行測試市場之外，Optimism和Uniswap基金會的聯(lián)合資助還牽頭開展了一些在Ethereum生態(tài)系統(tǒng)中探索Futarchy的早期舉措。MetaDAO

Solana的MetaDAO是Futarchy在治理領(lǐng)域的首次大規(guī)模實施，為DAO提供了一個平臺，用于啟動Futarchy市場和用戶參與投票。自2023年11月推出以來，該平臺已在9個DAO（包括其自身）中促成了62個Futarchies，其中19個是在選舉后完成的。三家最大的基于Solana的DAO（Jito、Marinade和Sanctum）已在選舉后完成了他們的第一次Futarchies，Sanctum通過Futarchy投票解決了四項決定。值得注意的是，Sanctum與Ore一起采用MetaDAO作為其治理運營的主要平臺，完全致力于Futarchy。

Sanctum盡管只有四次投票，卻吸引了1,648名獨立投票者。這比Lido和Ethereum域名服務(ENS)在2024年獲得的四項提案的獨立投票者數(shù)量還要多。然而，對該應用程序第二季空投和其他激勵措施的猜測可能會扭曲這一數(shù)值。在其他DAO中，參與者的數(shù)量仍然很少，這可以部分歸因于他們在保持傳統(tǒng)治理投票流程的同時對Futarchy進行了試驗。

在Futarchy體系下，投票過程是一個市場。因此，跟蹤掉期和掉期量提供了額外的參與衡量標準。自2024年5月MetaDAOv2推出以來，該平臺的Futarchies已產(chǎn)生226萬美元的累計交易量。其中902,600美元（40%）是在2024年11月1日之后執(zhí)行的。

這一交易量是通過所有Futarchies的10,318次交易進行的。自MetaDaov2上線以來，這意味著每次投票行動約219美元，每個Futarchy有246次投票行動。作為參考，Aave和Uniswap在2024年平均每票權(quán)力價值超過450,000美元，每項提案投票超過600次。因此，雖然Futarchies每項提案的投票行動較少，但每次投票行動的美元價值較低表明較小的參與者在投票結(jié)果中獲得了更大的影響力。

Futarchy超越Solana

Futarchy的實驗也擴展到了Ethereum及其第2層(L2)。Optimism和Uniswap基金會宣布了一項聯(lián)合計劃，在其治理框架中試驗預測市場，Uniswap宣布在Unichain上首次實施futarchic治理，圍繞向貸款應用程序提供補助金。貸款應用程序申請補助金的截止日期為2月21日。目前尚不清楚何時會進行這項特定的Futarchy。

Optimism還于3月10日開啟了一項Futarchy競賽，并提供OPTokens獎勵。該競賽由模擬Tokens提供支持，允許用戶對超級鏈（在OP技術(shù)堆棧上開發(fā)的鏈的總稱）上應用程序的總鎖定價值(TVL)的變化進行投票。用戶可以根據(jù)他們認為應用程序的TVL將如何移動來投票贊成或反對。投票正確的用戶將在2025年6月12日的解決日期獲得OPTokens獎勵。新的用例和擴展Futarchy

MetaDAO最近通過了啟動板，這為DAO提供了一個獨特的機會，使其能夠更無縫地以Futarchies的形式啟動，并試圖解決困擾項目和早期投資者的資本/信任悖論。啟動板最初將在測試時獲得許可，但該提案指出了一項長期計劃，即使FutarchyDAO的生成無需許可即可啟動。

這種啟動板模型對項目有利，因為它們在Tokens生成之前就籌集了資金并建立了社區(qū)，并且可以從第一天開始以Futarchy的形式啟動。它為啟動DAO和Tokens提供了一個開箱即用的解決方案，使Futarchies更容易形成。采用Futarchy的現(xiàn)有DAO的一個持續(xù)存在的問題是從其舊治理系統(tǒng)遷移，其中包括50/50的Futarchy/傳統(tǒng)治理。遷移到完全Futarchic模型可能會讓用戶感到困惑并對Futarchy參與產(chǎn)生負面影響——在第一天以Futarchy的形式啟動可以幫助推動參與。

啟動板模式對投資者來說更好，因為他們貢獻的資本部分轉(zhuǎn)化為Tokens的初始流動性，資金被鎖定在Futarchy中，需要社區(qū)同意才能解鎖。在這種情況下，他們貢獻的資本增強了他們投資的鏈上流動性，創(chuàng)始團隊不能隨意使用預先籌集的資金。在任何時候，社區(qū)都可以集體同意按下彈出按鈕，將資金返還給Tokens前投資者。

Mtndao將是第一個通過MetaDAOs啟動板啟動的Futarchy。Tokens銷售計劃在2025年3月31日那一周左右進行，具體開始日期尚待確定。Tokens銷售預計將持續(xù)一周左右。結(jié)論

人們越來越有興趣使用Futarchy來改善DAO治理。Polymarket的成功引發(fā)了人們對該模型如何為去中心化組織帶來好處的質(zhì)疑。由于許多Crypto用戶認為現(xiàn)有的DAO治理已經(jīng)支離破碎，亟待顛覆，F(xiàn)utarchy應運而生，成為一個有前途的替代方案。盡管其最初的實現(xiàn)主要是在Solana上，但它在Ethereum上的迭代將允許與傳統(tǒng)的DeFiDAO治理模型進行有價值的比較。此外，像MetaDAO啟動板這樣的新發(fā)展可以使Futarchy模型更具可擴展性，并讓新的DAO從第一天開始就可以選擇采用它。