2025的鐘聲敲響，市場(chǎng)卻似乎進(jìn)入了垃圾時(shí)間。

就連Bitcoin也沒(méi)想到，10萬(wàn)美元成為了牛熊的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。本以為周一Bitcoin站上10萬(wàn)美元是下一上漲波段的開始，未料到還未蹦跶兩天，Bitcoin就開始力竭，在周二的美國(guó)交易時(shí)段，盤中最低點(diǎn)觸及92600美元，兩天內(nèi)較周一102000美元以上的高點(diǎn)下跌近10%，現(xiàn)報(bào)94212美元。

一是Coinbase與SEC的訴訟迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。美國(guó)紐約南區(qū)地方法院批準(zhǔn)了Coinbase的非正審上訴動(dòng)議，其可以向第二巡回法院針對(duì)SEC的指控提出上訴，在此期間，該案暫時(shí)暫停。原因是，法官認(rèn)為Crypto的合法性在全國(guó)不同法院中存在分歧，因此需對(duì)這一合法性進(jìn)行裁定。若第二巡回法院同意審理，聯(lián)邦將有機(jī)會(huì)解決SEC對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的法定權(quán)力范圍這一控制性法律問(wèn)題。值得注意的是，由于這是在訴訟中途的上訴，因此會(huì)大大增加案件駁回的可能性，屆時(shí)SEC將面臨非常被動(dòng)的局面。而若上訴成功，SEC對(duì)于Coinbase上線幣種證券屬性的問(wèn)題或許也會(huì)迎刃而解，山寨幣ETF將有望得以推進(jìn)。

二是曾力爭(zhēng)成為加密最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的CTFC主席辭職，但其在最后一次公開演講中仍表示對(duì)于加密監(jiān)管的積極情緒，且特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)已然開始物色對(duì)Crypto友好的繼任主席人選，現(xiàn)任CFTC委員SummerMersinger、a16z加密政策主管兼前CFTC委員BrianQuintenz，以及Kraken的首席法務(wù)官M(fèi)arcoSantori都在考慮中。可以看出，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)對(duì)于加密監(jiān)管的解綁存在高度統(tǒng)一的共識(shí)。

在此背景下，對(duì)于Bitcoin的后市走勢(shì)，巨鯨們的態(tài)度可謂相當(dāng)積極，撿漏與抄底成為了巨鯨的普遍操作。

@Phyrex_Ni整理的數(shù)據(jù)顯示，恐慌情緒在小額持有者中表現(xiàn)明顯，在近兩日下跌的過(guò)程中持倉(cāng)小于10枚BTC的投資者有明顯的減持趨勢(shì)，交易所持有量也持續(xù)下降，但大額持有者相對(duì)信心充足，大于10枚BTC的投資者反而有明顯的增持趨勢(shì)。

首先，特朗普曾公開承諾當(dāng)選后美國(guó)政府不會(huì)出售任何一枚Bitcoin，此舉無(wú)疑有打臉傾向，后續(xù)或有所反轉(zhuǎn)。即便確認(rèn)可出售，從時(shí)間上考慮，也并非一蹴而就，可能需要數(shù)月的審批流程。其次，為實(shí)現(xiàn)利益最大化，大額出售通常采取場(chǎng)外收購(gòu)的方式，對(duì)價(jià)格的影響也相對(duì)可控。此外，就算是一次性入市，以當(dāng)前的流動(dòng)性計(jì)入，也不過(guò)一周多的時(shí)間，不必引發(fā)恐慌。CryptoQuantCEOKiYoungJu就表示“根據(jù)已實(shí)現(xiàn)市值計(jì)算，去年有3790億美元進(jìn)入市場(chǎng)，每天約10億美元的流動(dòng)性。美國(guó)政府出售的65億美元（Bitcoin）可能在一周內(nèi)就被吸收。”

因此，也有機(jī)構(gòu)非常樂(lè)觀，認(rèn)為拋壓造成的下跌是買入機(jī)會(huì)。BitMEX聯(lián)合創(chuàng)始人ArthurHayes針對(duì)絲綢之路進(jìn)入市場(chǎng)一事發(fā)文稱，“鉆石手已準(zhǔn)備好抄底。”

整體而言，雖然情緒有所回落，也確有恐慌存在，但在機(jī)構(gòu)與巨鯨的抄底加持下，加密市場(chǎng)即便下挫，也大概率不會(huì)迎來(lái)雪崩行情。當(dāng)前Bitcoin的筑底集中區(qū)仍在9.5萬(wàn)美元左右，價(jià)格也多圍繞以此為基準(zhǔn)，大跌幅或回到9萬(wàn)美元下方震蕩，但7-8萬(wàn)美元實(shí)現(xiàn)概率較小。

除了特朗普施政的持續(xù)關(guān)注外，市場(chǎng)的下一重要觀察事件在于本周五晚公布的美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。盡管周三的ADP“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)低于預(yù)期給市場(chǎng)稍稍松了一口氣，但大非農(nóng)經(jīng)常與ADP出現(xiàn)較大差異，而非農(nóng)數(shù)據(jù)又是美聯(lián)儲(chǔ)政策決定的關(guān)鍵因素之一，因此是市場(chǎng)焦點(diǎn)所在，不及預(yù)期的就業(yè)市場(chǎng)或會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)再次轉(zhuǎn)鴿。

目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)新增人口將放緩至15.3萬(wàn)人，失業(yè)率將保持在4.2%。